I. CONTEXTO
El 28 de mayo de 2026 fue promulgada la Ley 526 de 2026, publicada en la Gaceta Oficial No. 30534B. Esta ley modifica el Código Fiscal incorporando reglas de sustancia económica para determinadas rentas pasivas de fuente extranjera obtenidas por entidades de grupos multinacionales en Panamá. La ley entrará en vigencia a partir del período fiscal del año 2027, y el Órgano Ejecutivo contará con un plazo de 90 días calendario para reglamentarla, su contenido será determinante para la aplicación práctica de la ley, especialmente en materia de sustancia económica, tercerización y holdings puras.
Objetivo de la reforma:
Condicionar el tratamiento no gravable de las rentas pasivas del exterior a la acreditación de sustancia económica real en Panamá, reafirmando el principio de territorialidad y alineando el marco tributario panameño con los estándares internacionales en materia de sustancia económica.
II. ÁMBITO DE APLICACIÓN
La ley aplica a las entidades integrantes de grupos multinacionales constituidas o domiciliadas en Panamá que obtengan rentas pasivas de fuente extranjera. Se entiende por grupo multinacional a dos o más entidades vinculadas por propiedad o control, residentes fiscales en diferentes jurisdicciones.
Las rentas pasivas cubiertas incluyen:
• Dividendos o participaciones en utilidades.
• Intereses.
• Regalías.
• Ganancias de capital.
• Rentas del capital inmobiliario.
• Otras rentas de capital mobiliario.
III. CONDICIONES DE SUSTANCIA ECONÓMICA
Para mantener el tratamiento no gravable de sus rentas pasivas provenientes del exterior, la entidad deberá acreditar anualmente, respecto de cada tipo de renta obtenida, las siguientes condiciones:
• Personal calificado y remunerado dedicado a la administración de los activos generadores de la renta, y con instalaciones físicas adecuadas en Panamá.
• Decisiones estratégicas adoptadas en el territorio panameño, incluyendo la asunción efectiva de los riesgos asociados.
• Costos y gastos operativos adecuados y proporcionales incurridos en Panamá, directamente vinculados con los activos generadores de la renta.
La suficiencia de estos elementos se evaluará atendiendo a la naturaleza, escala, complejidad y monto de la renta pasiva obtenida, así como a la estructura operativa del grupo en Panamá.
Régimen especial: Holdings puras
Las entidades cuya actividad principal sea la tenencia pasiva de participaciones en otras sociedades, sin realizar actividad comercial o de inversión sustancial sobre las mismas (holdings puras), así como aquellas dedicadas exclusivamente a la tenencia no habitual de bienes inmuebles, tienen únicamente un requisito reducido de sustancia económica: acreditar personal calificado, remunerado e instalaciones físicas adecuadas en Panamá (primer requisito). No les será exigible demostrar la toma de decisiones estratégicas locales ni costos operativos proporcionales.
Tercerización (outsourcing) de funciones
La ley permite expresamente que los requisitos de sustancia económica se cumplan mediante la contratación de terceros proveedores de servicios en Panamá. Sin embargo, no lo regula explícitamente. La viabilidad y los límites de la tercerización quedan sujetos al reglamento, que deberá aclarar:
• Qué nivel de control y supervisión debe ejercer la entidad sobre el proveedor tercerizado.
• Si aplican límites cuantitativos o cualitativos al uso de personal o infraestructura de terceros.
IV. CONSECUENCIAS DEL INCUMPLIMIENTO
Las entidades que no acrediten sustancia económica serán consideradas entidades no calificadas y sus rentas pasivas obtenidas en el exterior quedarán sujetas a una tarifa del 15% sobre la renta neta gravable, calculada deduciendo los costos y gastos necesarios debidamente documentados. Ello sin perjuicio de multas, recargos e intereses que puedan corresponder conforme al Código Fiscal.
Entidades excluidas:
Quedan expresamente excluidas del régimen las entidades financieras reguladas (bancos, aseguradoras, intermediarios de valores y gestores de fondos) supervisadas por sus respectivos organismos en Panamá, así como las empresas de marina mercante inscritas en registros panameños, respecto de sus rentas vinculadas a su actividad regulada ordinaria.
V. NUESTRA RECOMENDACIÓN
Dado que la ley entra en vigor en el período fiscal 2027 y el reglamento se publicará en los próximos meses, es el momento oportuno para revisar cada estructura corporativa con incidencia multinacional y determinar las acciones necesarias con la debida anticipación. Recomendamos iniciar un análisis que permita establecer:
• Si la entidad forma parte de un grupo multinacional bajo los criterios de la ley.
• Si la entidad percibe o podría percibir rentas pasivas de fuente extranjera, según detalla la ley.
• El nivel de sustancia económica con que cuenta actualmente la entidad panameña en nuestro país.
• Las medidas necesarias para acreditar el cumplimiento antes de la entrada en vigor de la ley.
• El impacto fiscal en caso de que la entidad no pueda o no desee acreditar sustancia económica.
VI. PRÓXIMOS PASOS
Les invitamos a coordinar una consulta con nuestros expertos en materia tributaria, quienes podrán acompañarle en el análisis de su estructura jurídica y en la definición de las acciones necesarias para asegurar el cumplimiento con la Ley 526 de 2026 antes de su entrada en vigor.
Adolfo Campos Barranco
Socio de Impuestos
[email protected]
Adrián Hernández
Abogado Asociado
[email protected]
Este memorando tiene carácter informativo y no constituye asesoría jurídica. Para un análisis específico de su situación, le invitamos a contactar a nuestros abogados.
Panama Economic Substance Law - Law 526 of 2026
I. BACKGROUND
On May 28, 2026, Panama enacted Law 526 of 2026. This law amends the Tax Code by introducing economic substance requirements for certain passive income obtained from foreign sources by entities belonging to multinational groups operating in Panama. The law takes effect as of fiscal year 2027, and the Executive Branch has 90 calendar days to issue its implementing regulations, which will be determinative for the practical application of the law, particularly regarding economic substance, outsourcing and holding structures.
Purpose of the reform:
To condition the non-taxable treatment of foreign-source passive income on the accreditation of genuine economic substance in Panama, reaffirming the territorial principle and aligning the Panamanian tax framework with international economic substance standards.
II. SCOPE OF APPLICATION
The law applies to entities that are members of multinational groups incorporated or domiciled in Panama that receive passive income from foreign sources. A multinational group is defined as two or more entities linked by ownership or control, tax resident in different jurisdictions. The passive income categories covered include:
• Dividends or profit participations
• Interest
• Royalties
• Capital gains
• Real estate capital income
• Other movable capital income
Holding entities are within the scope of this law. While they may benefit from reduced substance requirements, they are not excluded. Any entity that forms part of a multinational group and receives passive income from abroad must evaluate its position under this new regime.
III. ECONOMIC SUBSTANCE REQUIREMENTS
To maintain the non-taxable treatment of foreign-source passive income, an entity must annually demonstrate, for each type of passive income received, the following conditions:
• Qualified and compensated staff dedicated to the management of income-generating assets, with adequate physical facilities in Panama.
• Strategic decisions adopted within Panama, including the effective assumption of associated risks.
• Adequate and proportional operating costs and expenses incurred in Panama, directly linked to the income-generating assets.
The sufficiency of these elements will be assessed based on the nature, scale, complexity and amount of the passive income obtained, as well as the operational structure of the group in Panama.
Special Regime: Holding Structures
Entities whose principal activity consists of the passive holding of participations in other companies, without engaging in substantial commercial or investment activity over those participations, as well as entities exclusively dedicated to the non-habitual holding of real estate, have reduced substance requirements. They need to only demonstrate qualified and compensated staff with adequate physical facilities in Panama. They are not required to evidence local strategic decision-making or proportional operating expenses.
Outosourcing of functions
The law expressly permits substance requirements to be met through the engagement of third-party service providers in Panama. The provider must have adequate human resources and facilities for the services rendered, and no overlap of hours or resources is permitted across multiple client entities. The implementing regulations will further define the level of control and supervision the entity must maintain over outsourced activities.
IV. CONSEQUENCES OF NON-COMPLIANCE
Entities that fail to demonstrate economic substance will be classified as non-qualified entities and their foreign-source passive income will be subject to a flat rate of 15% on net taxable income, calculated after deducting duly documented costs and expenses directly related to the generation of the passive income. This is without prejudice to penalties, surcharges and interest applicable under the Tax Code.
Excluded entities:
Regulated financial entities including banks, insurance companies, securities intermediaries and fund managers supervised by their respective regulators in Panama, as well as merchant shipping companies registered under Panamanian maritime law, are expressly excluded from the regime with respect to passive income derived from their ordinary regulated activities.
V. OUR RECOMMENDATION
Given that the law takes effect in fiscal year 2027 and the implementing regulations will be published in the coming months, now is the right time to review each corporate structure with multinational exposure and determine the necessary actions in advance. We recommend initiating an analysis to establish:
• Whether the entity forms part of a multinational group under the criteria of the law.
• Whether the entity receives or could receive foreign-source passive income as defined by the law.
• The current level of economic substance the entity maintains in Panama.
• The measures required to demonstrate compliance before the law comes into force.
• The tax impact in the event the entity is unable or unwilling to demonstrate economic substance.
VI. NEXT STEPS
We invite you to schedule a consultation with our tax experts, who can assist you in reviewing your legal and corporate structure and in defining the actions necessary to ensure compliance with Law 526 of 2026 before it enters into force.
Adolfo Campos Barranco
Tax Partner
[email protected]
Adrián Hernández
Associate Attorney
[email protected]
This memorandum is for informational purposes only and does not constitute legal advice.
For a specific analysis of your situation, please contact our attorneys.
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